发布日期：2024-08-27 18:29 点击次数：66
智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，岁首于今运价稳中有升，传统淡季7-8月间运价阅历2轮触底反弹，反馈当下供需已处于紧均衡。瞻望Q4旺季，招轮下单不错解读为对后续商场景气度长期看好，且VLCC权衡托福时辰均为2027年后，不转业业供给刚性。
此外OPEC曩昔两年实行较为严格的减产，导致2023年份额同比下落1.5pct，且其对专家石油需求的预期较为乐不雅，OPEC+从10月起产量有望增多，带来需求端的稀疏惊喜。板块过程前期回调，又值传统旺季将至，当下或重迎布局时机，连接看好油运景气朝上，保举中远海能(600026.SH)、招商汽船(601872.SH)、招商南油(601975.SH)。
浙商证券主要不雅点如下：
淡季运价海浪变嫌，反馈现时供需处较紧均衡
过程近三年供需演绎，2024年齿首于今的VLCC运价核心已处于历史偏高水平。7-8月运价阅历了2轮较为飞快的起落，其中TD3C-TCE 1)在7月16日至7月24日，由2.1万好意思元/天上升至3.7万好意思元/天，涨幅76%；2)8月13日至8月19日，由2.3万好意思元/天上升至接近4万好意思元/天，涨幅74%。短期运价波动剧烈阐发现时产能诈欺率水平较高，需求端若干催化运价便有大幅耕种。
供给端逻辑不变，VLCC新订单不转业业刚性
在手订单仍处历史较低水平，艳母播放罢休8月，全行业油轮在手订单与运力比11.9%，原油轮在手订单与运力之比为8.9%，其中VLCC/Suezmax/Aframax在手订单与运力之比分辨为8.9%、15.5%、6.0%。
翌日两年原油轮权衡托福量有限：VLCC订单大多在2027年后托福，而制品油轮在手订单主要汇集在2026年前托福，VLCC或“其后者居上”。2024-2025 年 VLCC 权衡分辨托福 2、5 艘，Suezmax权衡分辨托福8、29艘，Aframax权衡分辨托福14、8艘。
招商汽船8月订造5艘VLCC和5艘AFRAMAX，条约价合计约66.38亿元东谈主民币。央企下单不同于国际私东谈主船东，央企下单造船方案更严慎且时辰长，下单阐发对后续商场景气度长期看好。且VLCC权衡托福时辰均为2027年后，不转业业供给刚性。
温雅OPEC+10月起缓缓增产，带来需求端稀疏惊喜
OPEC 曩昔两年实行较为严格的减产导致其份额下落，2023年OPEC原油产量占专家份额为36.6%，同比下落1.5pct。何况OPEC关于专家需求预期较为乐不雅，OPEC在8月预测2024年专家原油需求较2023年增多211万桶/日，增速为2.1%(而EIA则是预测增多114万桶/日，增速为1.1%)。
OPEC+在6月产量会议上公布2025年条约产量为3972.5万桶/天，较2024年基准上调至54.2万桶/天，并缱绻从2024年10月开动渐渐取消220万桶/日的自觉稀疏减产部分。在耕种份额诉求以及乐不雅预期下，咱们合计在OPEC+潜在增产可能性下油运Q4旺季值得期待。
风险辅导：专家石油骤然收复不足预期、OPEC进一步减产、地缘政事风险等。
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